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07 de octubre de 2014

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España crecerá más que Alemania en 2015 tras la mejora de previsiones del FMI

El PIB crecerá un 1,3% este año y un 1,7% el próximo, en ambos casos una décima por encima de la estimación de otoño. España es el único gran país del euro que ve mejorados sus datos, aunque es aún campeona del paro

"Se ha reactivado el crecimiento en España, apoyado por la demanda externa y el mayor consumo interno, que refleja la mejora de las condiciones financieras y de la confianza".

Ésta es una de las escasas alusiones a la economía española que hace el último World Economic Outlook (WEO) que acaba de publicar el Fondo Monetario Internacional (FMI). Pero la frase es suficiente como para hacerse a la idea del cambio de previsiones sobre el país: el organismo, que hace sólo 14 meses auguraba un crecimiento cero para España durante 2014, calcula ahora que el PIB avanzará un 1,3%, para dar paso en 2015 a un repunte del 1,7%.

1. Previsiones al alza. Los nuevos pronósticos no sólo suponen una dosis de optimismo respecto a lo estimado hace más de un año. Las cifras también dejan una buena noticia al mejorar en una décima las esperadas en julio, cuando se auguraba un PIB del 1,2% en 2014 y del 1,6% en 2015. En enero, eran del 0,9% y del 1%, respectivamente.

2. Lo peor ha pasado. Los signos positivos en todas las previsiones sugieren que la crisis más dura ha quedado atrás. Un PIB del 1,3% este año quedaría a mucha distancia de la contracción del 1,2% en 2013. El Fondo cree que en el último trimestre de año, la economía se acelerará un 2%, frente al -0,2% de los últimos tres meses de 2013.

3. Por encima del euro. El PIB español superará la media de la zona del euro, que crecerá este año un 0,8% (tres décimas menos de lo esperado hace tres meses) y un 1,3% en 2015 (dos décimas menos).

4. España supera el PIB alemán en 2015. España no sólo es el único gran país del euro que ve mejorar sus datos, sino que es también el que más avanzará en 2015. Así lo muestra la radiografía del núcleo duro de la eurozona. El PIB alemán pasa este año del 1,9% calculado en julio al 1,4% y el próximo ejercicio del 1,7% al 1,5% (en España es el 1,7%). Francia hace lo propio para pasar del 0,8% al 0,4% en 2014 y del 1,5% al 1% en 2015. E Italia sufrirá una contracción del 0,2% en 2014 (frente al avance del 0,3% previo) para crecer un 0,8% en 2015, lejos del 1,1% anterior.

5. Mejora el paro. Esta ristra de datos da buena cuenta de esa reactivación del crecimiento, que también deja huella (aunque leve) en el paro. El FMI cree ahora que la tasa de desempleo se situará este año en el 24,6%, mejorando en tres décimas lo esperado hace sólo tres meses. Lo mismo sucede en 2015, quedando ahora en un 23,5%.
Sin embargo, con esa previsión del desempleo en 2015 empiezan las MALAS NOTICIAS.

1. Campeón del paro. España seguirá siendo líder junto a Grecia del desempleo en el euro, más que duplicando el 11,2% de media de la zona del euro. Como comparación, la locomotora alemana goza de una tasa del 5,3% tanto en 2014 como en 2015 y en Francia está en el 10% para ambos ejercicios.

2. ¿Deflación? El FMI rebaja aún más las cifras esperadas de inflación, que quedan ahora en un 0% para 2014 y en un 0,6% para 2015. Hace sólo tres meses, esperaba un 0,1% y un 0,8%, respectivamente. Es cierto que el organismo señaló en verano que una tasa baja o incluso negativa "es bienvenida en España" para ganar competitividad, pero siempre y cuando que la situación no se repita en toda la zona del euro. De momento, sólo Grecia tiene niveles inferiores a España, pero el organismo sí alerta de que la deflación es el gran riesgo del área monetaria.

3. Desbarata los Presupuestos. Las cifras del FMI suponen un golpe para los Presupuestos que acaba de presentar el Ejecutivo de Mariano Rajoy, que pivotan sobre un PIB del 2% en 2015, frente al 1,7% del FMI, y un paro del 22,2%, lejos del 23,5% del FMI. Algo similar sucede en este capítulo en 2014, pues donde el FMI ve un 24,6% de desempleo, el Gobierno estima un 24,2%. No obstante, la previsión de PIB para el presente ejercicio sí coincide en el 1,3%.

4. En el bando pesimista. Las previsiones de PIB del FMI mejoran, pero aun así son inferiores a las de la mayoría de expertos, tanto del sector privado como del público. En concreto, el 1,7% del FMI contrasta con el 2% del consenso de analistas de Funcas, en los que destacan cálculos como los del servicio de estudios de BBVA (2,3%), los de Intermoney (2,2%) o los de los analistas de Banco Santander (2,1%). Al tiempo, el Banco de España augura un 2% y la Comisión Europea, un 2,1%. La historia se repite al analizar el desempleo, que en este caso sitúa al FMI como pesimista tanto en 2014 como en 2015. Para este año, el Fondo iguala la previsión del consenso de Funcas (24,6%), pero no sucede lo mismo con la Comisión Europea (25,5%). En el próximo ejercicio, el FMI ve una tasa de paro del 23,5%, frente al 23,2% del consenso de analistas.

5. Más reformas. Al igual que el resto del bloque del euro, el FMI ha pedido ya más reformas a España. Los datos del informe sugieren que no se han solucionado los problemas señalados ya en verano, donde el organismo solicitaba más esfuerzos para reducir la deuda del sector privado, nuevas mejoras del mercado laboral y , sobre todo, donde insistía en que España debe subir los impuestos indirectos, como el IVA, y rebajar las cotizaciones sociales.

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