Las características de la “suave” desaceleración económica reflejada en los últimos datos de contabilidad trimestral, que se produce en un marco de mayor expansión fiscal “puede complicar la consecución de la estabilidad presupuestaria”, según el Centro de Predicción Económica (CEPREDE).
En un reciente informe, CEPREDE indica que los nuevos datos de contabilidad trimestral “presentan un panorama de suave desaceleración, concentrada en el gasto del consumo final privado, con fuerte, aunque anómala, recuperación de la demanda exterior, y ciertos síntomas de reactivación de la inversión”.
Todo ello, “en un entorno de mayor expansión fiscal, que puede complicar la consecución de la estabilidad presupuestaria, y unos pobres resultados en términos de avance de la productividad, compensados con una moderación salarial que da como resultado la contención de los costes laborales unitarios”.
CEPREDE añade que los datos de avance de evolución económica del tercer trimestre del año se sitúan “en línea” con los esperados tanto por el Banco de España como por el propio Centro de Predicción Económica, cifrando el crecimiento interanual en el 1,8%, dos décimas menos que en el primer semestre del año.
Por componentes, “se registran cambios significativos respecto a las estimaciones barajadas por CEPREDE, especialmente en la demanda exterior” ya que “la reactivación” mostrada en la contabilidad trimestral es “bastante superior a la recogida en nuestras estimaciones”.
Se registra, según CEPREDE, un cambio de tendencia “muy significativo” en las componentes de la demanda exterior, que representarían tasas de crecimiento cercanas al cuatro% frente a las caídas del orden del dos% en el primer semestre.
Ello supone que en términos intertrimestrales, las exportaciones españolas estarían creciendo a un ritmo superior al veinte por ciento mientras que las importaciones lo harían al dieciséis por ciento.
Ambas cifras sin embargo deben tomarse con “mucha cautela” ya que están “altamente” influenciadas por los registros de aduanas, “que venían presentando datos anómalos en los últimos meses, y sobre los que no se tiene información completa para el tercer trimestre del año dado que aún no han sido publicados los datos de septiembre”.
“De hecho, si analizamos las partidas de exportaciones e importaciones, diferenciadas por bienes y servicios, comprobaremos que esta aceleración se concentra exclusivamente en los primeros, ya que las exportaciones de servicios seguirían registrando valores negativos”, explica CEPREDE